Hoy a las 20 horas se conocerán los primeros efectos sobre el precio del petróleo. La especulación razonable es que se producirá una caída significativa, ya que se espera una mayor oferta desde Venezuela en el futuro. Esto, claro, no sucederá de la noche a la mañana ya que la desinversión en este país lleva muchos años.

La balanza energética de Argentina se volvió fuertemente superavitaria y es un factor clave para la generación de dólares en los próximos años. Hasta noviembre el saldo fue de casi USD 7.000 millones, un 45% más que el año anterior.

Mientras se espera la apertura del mercado, las especulaciones están a la orden del día.

Un informe de la consultora india Incred Capital ya desde muy temprano analizaba el impacto económico de la ofensiva de Trump. “La oferta de petróleo venezolana no es hoy relevante para el mercado, pero su distribución marginalmente sí lo es. Habría menos disponibilidad para China, en pleno enfrentamiento por los aranceles, y a la vez mayor volumen para India, que venía advirtiendo por su dependencia creciente de Rusia”.

A su vez, se supone que ayudará a mantener bajo control el precio de la gasolina en Estados Unidos, dato clave por dos motivos: 2026 es un año electoral y un precio bajo favorece a los consumidores norteamericanos y puede contribuir a una mayor estabilidad de precios e impulsar a una mayor baja de tasas por parte de la FED.

En Argentina después de las elecciones el precio del combustible continuó subiendo a pesar de la caída del barril de petróleo. La explicación es que YPF precisa recomponer márgenes y que también están subiendo los impuestos relacionados a la venta de combustibles.

Actualmente el precio de la nafta y el gasoil está entre 10 y 15% por encima de la paridad de importación. Por lo tanto, hay poco incentivo para que las petroleras exporten más; es mejor negocio vender en el mercado interno. Por lo pronto, YPF no mostró mayor interés en trasladarle al público esa caída del precio internacional. Al contrario, siguió ajustando al alza los valores en dólares de los combustibles.

El futuro del barril de petróleo es clave para medir el impacto sobre Vaca Muerta y el potencial exportador de la Argentina. Pero también existen otras consideraciones que van más allá de la energía.

Javier Milei, por lo pronto, aprovechó una oportunidad inmejorable para seguir estrechando la alianza con Estados Unidos. Fue uno de los primeros presidentes en salir a respaldar a Trump. Era difícil esperar otra cosa después de la excepcional ayuda del Tesoro norteamericano, que le puso el pecho a la corrida cambiaria que atravesó el mercado local en la previa electoral.

Es esperable que los activos venezolanos vuelen en lunes, incluyendo los bonos defaulteados emitidos tanto por el país como por PDVSA, la principal petrolera estatal. La expectativa es que se vaya a un proceso de reestructuración después de muchos años de deuda impaga.

Para Argentina se viene una semana muy relevante por el pago de USD 4.200 millones que el Gobierno deberá enfrentar el viernes. No hay dudas sobre la voluntad de pago, pero resta aún definir de dónde saldrán los dólares. Lo más probable es que lo que falta juntar lo aporten bancos internacionales, tal como prometió en su momento Luis “Toto” Caputo. El ministro de Economía habló de ofertas por USD 7.000 millones, pero harían falta en realidad unos USD 2.000 millones para completar el pago.

Si parte de que lo que recibirán los inversores será reinvertido, con lo cual crecen las chances de una caída del riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos. Fue un objetivo no cumplido en 2025, pero hay chances inmejorables de que se cumpla este año.